外匯分析2009年11月17日 (9:30AM發稿)

全球刺激經濟措施成效陸續顯現，繼歐、美公布經濟滑坡在上季結束後，全球第二大經濟體日本亦連續兩季錄得經濟增長，第三季國內生產總值（GDP）以年率計增長4.8%，增速是逾兩年來最快，遠勝市場預期的2.9%，第二季經濟增長幅度亦由2.3%上調至2.7%。日本經濟按季增長1.2%，亦遠高於預期的0.7%升幅，期內資本開支攀升1.6%，升幅較預期大2倍以上，是逾1年半以來首次回升，而佔當地經濟約六成的消費開支增加0.7%，出口上升6.4%。受當地經濟增幅遠勝預期刺激，日本債券價格連升5日，與價格背馳的日本10年期債券孳息率跌至1.33厘，為自十月十九日以來新低。與此同時美國10月份零售額升1.4% 比市場預期佳，美股遂可再展升勢。深夜見聯儲局主席貝南克表示，聯儲局正在密切注視在趨跌的美元匯價，將確保美元匯值堅挺，使之成為穩定全球金融的力量。不過還有其它的因素在幫助遏制美國的通脹，重申聯儲局將維持當前的超低利率一段較長時間。指出縱使美國經濟好轉，但仍面臨巨大挑戰。信貸仍然受到抑制，經濟活動疲弱及失業率嫌過高。貝南克所說配合到財長蓋特納的強美元評論，不過重申維持低息一段長時間及指出目前美國經濟的疲軟點。市場認定聯儲局不會加息去支撐美元，英鎊及商品貨幣偏強走上，貴金屬繼續飆升。估計今日紐約市早段美股還有一段跟進升勢，但中美領導人會談是關鍵所在，經濟及匯率政策怎樣協調對金融市場取向有重大影響，日元如再轉強發展，恐怕是不良先兆。而受美國零售增長、美國聯儲局主席伯南克有關繼續維持低利率的講話等影響，紐約匯市美元繼續下跌。

歐元區方面，歐盟央行理事會成員Noyer表示，他不相信貨幣政策在導致全球金融危機中發揮了主導作用，而應保持價格穩定是中央銀行的主要目標，未來貨幣政策必須更好地促進金融的穩定。還表示央行將需要更多地關注他們的決定怎樣影響金融體系的風險，充裕的流動性可能會增加風險胃納而導致槓桿化增長，這是引發最近的金融危機背後的主要因素。而歐元兌美元回調幅度不大，於1.4950水平已回穩，惟早段挑戰1.50暫見阻力，但見匯價守穩小時圖前頭肩頂頸線1.4950，短期挑戰1.50的可能性仍然存在，若然跌穿1.4950收市，則反而下試1.4800的機會較高。

日本方面，日本央行行長白川方明表示，日本央行不應該只關注短期價格指標如消費物價指數CPI的資料變動來衡量價格的穩定情況。而圓匯高企壓抑出口且內需疲弱，加上日本經濟數據向來飄忽，不宜寄厚望，美元若再試88日圓不破，後市將展開強勁反彈浪，短線可以跌穿89止蝕，買入美元兌日圓，目標90.60。

英國方面，英國英倫銀行貨幣政策委員Sentance表示，英國經濟正邁向復蘇，而具競爭力的英鎊亦為復蘇提供額外支持，而最新通脹報告突顯了維持極寬鬆貨幣政策太久的風險。而英鎊上周曾受美元反彈影響而由1.68邊緣跌至1.655美元以下。英國經濟數據比較疲弱，令近期英鎊上升幅度有限，目前阻力位應在1.69美元附近，而支持位應在1.635美元。本周英國公布消費物價指數，若未符預期，將影響英鎊走勢，加上美匯於75關口徘徊，方向未明。展望本周將於1.635-1.69美元區間上落。建議投資者候低於1.658買入英鎊，目標1.69，止蝕1.635。

瑞士信貸在分析師在一份報告中指出，預計大宗商品將在2010年走強，因越來越多的國家擺脫衰退令基本因素改善；報告指由於美元疲軟，實質利率下降、投資需求旺盛、技術面利好，該行認為金價或將在今年年底前保持強勁升勢，但基本因素可以支持金價遠遠超出這個區間。

澳洲方面，上週四見澳洲公佈10月份就業人數增24500個遠勝預期，不過內需市道會否燃熱到要在短期內接二連三加息的地步，仍然是投資者要再三思考的問題，下月會議會否再加息其實說不準，在經濟高速發展下，對原材料需求日增，加上澳洲加息態度進取，具有息差優勢，故不妨逢低吸納澳元睇中線。

紐元方面，紐西蘭第三季生產物價指數輸入年率報下跌5.8%，上季報下跌1.2%；輸出年率報下跌2.1%，上季報上升2.1%。該國央行行長博拉爾表示，對紐元持續走強感到失望，並指令該國經常帳赤字難以改善。言論顯然反映央行短期內都不會加息。

加元方面，加拿大經濟復甦步伐維持,十月份新屋動工上升5.4%至15.73萬間,達至今年的最高水平。加國樓市逐漸回暖,加上早前公布的IVEY採購經理指數持續處於60水平以上,製造業復甦步伐較其他主流國家要快,預示經濟將有所改善,對加元亦較為有利。而加元近日備受投資者所忽略,美元兌加元上周更一度逼近1.10水平,表現遠較澳紐元等高息貨幣落後。不過,油價和加元的相關性甚高,近日油價於75美元以上站穩,重上80關口以上機會甚高,可望為加元帶來上升動力。