外匯分析2009年11月24日 (9:30AM發稿)

承接環球經濟持續向好，全美商業經濟協會調高美國明年經濟增長預測，由十月份預測的2.6%上調至2.9%，增長幅度足以抵銷今年的2.4%經濟收縮幅度，令明年底的經濟產值可望再創歷史高位，該會又料聯儲局明年次季末可能加息，美息明年底或升見1厘。但有分析指因美國今明兩年將發債4萬億美元，即使加息，美元仍處弱勢，料明年底前美元兌歐元最多貶值7.1%。該協會預期，當地樓市明年的復甦步伐仍會落後於整體經濟，因美國人現時的儲蓄率為自九八年以來新高，但由企業投資增加及股市攀升所帶動的經濟復甦下，就業職位可望在明年四月回復增長。該會同時預料當地失業率仍會持續高企，與上周聯儲局主席伯南克警告，美國或出現不能創造就業的復甦風險不謀而合。另一方面，美國聯儲局聖路易區總裁Bullard表示，主張保存購買按揭資產支持證券Bullard主張長時間保持零息之餘，認為明年首季後還要延續購買按揭資產支持證券計劃，等於延續量化寛鬆政策，故此美元立即下挫而資產價格又升。反觀歐盟央行行長Trichet評論印證下週四歐盟央行將公佈退市安排詳情，歐元及商品貨幣遂更有力反彈。在這種環境下金價自可再升創紀錄新高。今晨卻見德國報章報導，西德意志州立銀行(WestLB AG)的大股東威脅，如果沒有解決方案，會讓這家銀行破產，估計西德意志銀行在11月30日前需要籌集資金 30億歐元至50億歐元，否則該行可以被關閉，看來歐元及貴金屬可能會受消息影響而反覆回吐。資產計劃，但在非常低水平運作，而聯邦基金利率維持在零水平之餘聯儲局可以調整此類資產購買計劃，從而可向市場發出信號，令市場明瞭聯儲局對經濟的想法。

歐元區方面，歐元區整體製造業及服務業PMI，分別由九月的50.7及52.6，升至51.5及53.2，可見服務業表現明顯較佳，雖然歐元對數據未見太大反應，但以過去數據的觀察所得，現時市場對歐洲數據好壞的反應較為遲緩，快者亦要等到紐約開市後才有反應。從表現勝預期的數據及市場再炒聯儲局繼續維持低息來看，歐元重上1.50的可能性極高，一旦突破前雙頂阻力1.5060，歐元有機會挑戰1.53。

日本方面，日本上周五維持利率於0.1厘不變，日圓大致平穩。目前價位暫於88.55與89.65間上落，及後傾向下試88.20及87.10，穿位下望85.85甚至84.75；重要支持在90.60。

英國方面，英國十月消費物價指數增0.2%，好過預期，但上周英鎊較其他貨幣跌幅大，原因是市場憂慮英國政府財政狀況。目前價位於1.6465與1.6665間爭持；及後傾向下試1.6445，穿位下望1.6360及1.6205/35支持區。重要阻力在1.6755及1.6845/75區。

國際貨幣基金會(IMF)首席經濟學家Olivier Blanchard接受專訪時表示，一些新興經濟體目前有資本流動失控、泡沫成形及儲備積聚的風險；這些國家的利率高於已發展國家，故匯率的壓力較大，而許多國家都朝著進一步分散外匯儲備努力，這是好的，但這不會導致美元崩潰。

澳洲方面，上週二見澳洲央行貨幣政策會議記錄對將來政策取向仍無啟示性，澳元已見失望反應而回落。而且中美聯合聲明內的中方說詞，列出提高家庭收入、擴大內需及增加消費等政策來帶動經濟增長，但沒有具體措施公佈，對亞太股市及澳紐元而言可算失望發展。

紐元方面，新西蘭反對黨工黨表示，其政黨將不再支持以通脹目標作為新西蘭聯儲的最高政策指導方針，而是應以保持匯率穩定及競爭力作為最終目標。此言論屬政策性的轉態，若得到央行的認同及落實執行，則紐元就有機會出現根本性的改變，未來的升值空間將會受到限制。

加元方面，加拿大經濟復甦步伐維持,十月份新屋動工上升5.4%至15.73萬間,達至今年的最高水平。加國樓市逐漸回暖,加上早前公布的IVEY採購經理指數持續處於60水平以上,製造業復甦步伐較其他主流國家要快,預示經濟將有所改善,對加元亦較為有利。