外匯分析2010年1月6日 (9:30AM發稿)

承接美國經濟已見回穩，但市場普遍仍未樂觀，其中諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼預估，美國經濟今年下半年出現雙底衰退的機率介乎30%至40%，當地經濟增長料約2%，比彭博社上月受訪的經濟師平均預測增長2.6%還要悲觀，主要是聯儲局未來停買國庫券和按揭證券，將推升按揭息率並拖低房屋銷售和房價，以及總值7,870億美元的刺激經濟措施成效消退。與此同時受到出口增長、科技開支回升，以及企業重新建立庫存帶動，今年美國經濟增長幅度達到遠超預期的5%；失業率降至9%以下；標指成分股的每股經營溢利達80美元以上。聯儲局認為經濟復甦力度足以令當局退市，遂早於第二季展開連串加息行動，聯邦基金利率年底前將升至兩厘水平。而美國昨晚公佈最新經濟數據則表現差參，十一月份待完成交易房屋按月跌16%，為十個月來首錄跌幅，並遠遜預期，主要是置業者等待當局延長購屋稅務優惠。另受商業設備需求帶動，美國十一月份工廠定單增1.1%，高過預期。國際購物中心協會公布，截至一月二日為止一周的美國同店銷售增2.5%，該會並且調高十二月份零售銷售增長預測0.5個百分點至2.5%，主要是消費者紛紛使用禮物卡購物，帶動銷情。

歐元區方面，歐元兌美元在過去一個月跌超過4%,由1.49水平挫至1.42。不過,環球央行分散美元儲備的行動,料會對歐元重新帶來支持。技術上,歐元兌美元暫時於200日線約1.4240水平靠穩,並掉頭升上1.44以上,料歐元上破1.4480阻力機會甚高,下一阻力為1.4650,支持位處於1.43。

日本方面，昨天日圓急升，為近四周以來最大的升幅，主因是日本大型出口商買入日圓，加上近期日圓亦跌得頗急，吸引短線炒家追入日圓博反彈。息率方面，預期美元加息的時間亦會比日圓為早。此外，從彭博調查的資料顯示，現時分析師普遍預期美國今年經濟將會增長2.6%，日本經濟將增長1.35%，歐元區經濟則增長1.2%。由此可見，在美元比日圓更快加息的預期下，美日未來息差將會擴闊，加上美國經濟的復甦力度或比日本來得更強，故今年初日圓的中線策略，仍以逢高沽出為主。

英國方面，今晚聯儲局公布的會議紀錄，亦可以左右美元走勢。昨天日圓受到大量出口商買盤支持而回升，但強勢短暫；英鎊兌美元昨晚亦僅見曇花一現的反彈，其後回試1.60關口，創今年新低，而且1.6069得而復失，估計1.60將會失守，並再試1.57支持，建議在1.60水平開始分段拋售，破1.62收市止蝕。

瑞郎方面，今年初入市策略，較穩陣的投資者不妨候高沽出瑞郎，主因是在Fed真正加息前，預期美匯仍可反覆偏強，加上瑞郎早前在升至一算時已見強大阻力，故年初逢高沽出瑞郎仍然較值博。

澳洲方面，總結09年升幅表現，相信非澳元莫屬，在09年澳元兌美元均錄得自03年以來最大的年度升幅，主要受惠於全球對商品的需求上升，直接帶動商品價格升溫。事實上，澳元兌低風險貨幣日圓的升幅亦相當顯著，主因是市場仍然睇好今年澳洲儲備銀行將於今年繼續調升息率，令到與現時只有0.1厘的日圓息差優勢更加明顯。不過，09年年尾市場冷清，在交投減少之下，技術性走勢的可信性較低，建議先行觀望，候澳元本周初真正企穩於0.8950/0.90之上才追入，相信勝算更高。

新西蘭方面，有數據顯示,其零售及房屋市場正逐步改善,都帶來了加息憧憬。雖然新西蘭央行早前指出會於年中加息,但愈來愈多市場人士相信央行會提早至明年第一季收緊銀根,有望對紐元帶來支持。短線價位於0.7250與0.7415間爭持，後市傾向上試0.7525阻力，進一步穿位上望0.7625/40區甚至0.7730。重要支持在0.7150及0.6965。

加元方面，上周三晚加拿大財長弗萊厄蒂高調向外界表示,俄羅斯及中國應分散美元儲備風險,增持加元作為其儲備貨幣之一。他解釋,加拿大政府財政穩健,料當地經濟於明年可較原先估計優勝。另外由於近期加拿大頻頻公布良好經濟數據,其國內樓市又相當熾熱,現再加上加國財長默許加元上升,這一切均指向更強的加元匯價。短線價位暫於1.0285與1.0485間整固，重要阻力在1.0365，一旦穿位下望1.0200甚至0.9965。重要支持在1.0635及1.0745。