13/1 人行突然提早閂水喉 加準備金率0.5百分點 震驚環球金融

雖然內地官方曾多次重申，刺激經濟未有「退市」計劃，然而中國人民銀行昨日傍晚突然宣布，增加銀行存款準備金率0.5個百分點，凍結近3000億元（人民幣．下同）資金。中央出手時機之早，大大出乎各界意料，有學者指這反映當局對通脹乃至經濟過熱苗頭已有警惕，未來或將繼續出手調控。而內地收緊銀根的動作，亦震驚全球，歐股、黃金昨日即時暴挫，分析員預計，港股今日或將低開。

內地在08年金融海嘯期間曾多次下調存款準備金率，而今次則是自08年6月以來，首次再度提高。存款準備金是銀行需提取一定比例的存款，存放於中央銀行，準備金率愈高，則意味銀行將被迫減少對外放貸的能力，故此調整準備金率一向被視為收放銀根的重要工具。

相當於凍結3000億資金

今次人民銀行上調大型銀行準備金率0.5個百分點至16％，小型銀行也調高0.5個百分點至14％，對應11月內地金融機構總存款接近60萬億元，即相當於銀行被一舉凍結了近3000億元不得外借。

內地經濟自去年第四季全面復蘇，出口以及工業增長又快速反彈，市場早已預期中央會開始調整以往實際極度寬鬆的貨幣政策，以免過猶不及反產生經濟過熱。不過，人行昨日出手仍相當出乎意料，主因是時機提前甚早。內地中信證券首席經濟學家諸建芳即指出，市場一般共識是最快在春節後，當局才會出招。

有市場人士即估計，人行提早行動，或因經濟情况超出預期，其中既有對通脹的擔心，亦有對銀行在今年首周又再重演信貸失控趨勢有關。雖然內地12月的經濟數據尚未公布，但經濟學界以及證券行已大幅上調對通脹的預測，預期12月的消費物價指數（CPI）或將達2％，較11月的0.6％大幅飈升，而在資金供應持續擴張下，今年通脹亦將有可能超出外界預期。故此當局有必要未雨綢繆，先行回收部分流動資金。

首周新貸增長或為宏調主因

不過，更直接的原因，可能是銀行在今年頭一周內即瘋狂放出逾5000億元新貸所致。內地興業銀行經濟學家魯政委就分析，這令當局可能產生對信貸以至通脹失控的擔憂，因此有必要發出強烈信號對市場預期進行引導。

雖然市場已預期今年或將是內地的調控年，但對於未來當局再將出何招仍未有共識，魯政委認為人行在年內將再提高準備金率2至3次，同時加息亦會提早實行。但國務院發展研究中心金融所研究員吳慶則稱，加息以及發行央票等傳統收緊銀根動作，對在固定匯率下的中國，效用實際不大，現時的舉措更多的是向外界表態「要收了」的信息。