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外匯分析2010年3月1日 (9:30AM發稿)
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外匯分析2010年3月1日 (9:30AM發稿)
反映經濟信心的歐元區經濟敏感指數在連續十個月回升後，今年二月份首次下滑。加上希臘政府債務危機未除，歐元區經濟信心受挫，給復甦前景增添了變數。歐洲區的今年經濟復甦可能較預期為緩慢，主要是歐洲經濟對美國依賴較重，出口亦以美國為主，加上金融業受重創，相對各國股市去年大幅上升，歐洲地區是升幅較為溫和。今年二月份，歐元區工業和服務業信心均有所增強，建築業信心維持不變，但消費者信心和零售業信心明顯下滑。希臘債務已影響投資者信心，歐元兌美元持續下滑，現時連消費者信心亦受到影響，短期內歐洲基金的回報率或不及其他區域。不過，從投資回報的角度來說，在此時購買更多的歐元資產，有不少好處：第一，歐元目前處於相對低位，換句話說，歐元資產價格處於相對便宜的水平。其次，由於歐洲公司的風險增加，債券及股票必須有更高收益率，才能吸引投資者。故此，儘管看起來似乎風險很大，但其實由於價格下跌，風險正在減少，而且希臘只是歐洲一個較小國家，以歐盟的經濟實力，令希臘擺脫危機是指日可待。本周數據方面，包括周一加拿大央行公布議息結果（預期維持在0.25厘）；周二瑞士第四季GDP；周三澳洲第四季GDP；周四美國Fed公布褐皮書、歐元區第四季GDP、英倫銀行公布議息結果及購買國債預算；周五美國二月份就業職位變動及失業率等。 |
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| 歐元 | ||||||
| 歐元區方面，風險資產情緒仍然在惡化，歐元區和美國經濟數據顯映令人悲觀的前景。歐元區主權信貸評級的憂慮揮之不去，雖然繼續有報導指德國將會透過復興信貸銀行購買希臘債券，但希臘和德國10年期公債息差高企在300點子上方。信貸評級機構標準普爾和穆迪不忘警告希臘需要切實執行削赤措施。德國第四季經濟增長停滯，惡劣天氣可能導致德國第一季經濟出現負增長。有消息指出，歐盟央行將會在3月份的會議考慮繼續提供完全配置定息貸款措施至第三季初，歐盟央行將會在3月4日舉行議息會議，是否轉向更多量化寬鬆有待觀察。歐元/美元亞市早盤一度受希臘可能獲得歐盟國家擔保的消息支持，但上行再次在20日均線受阻，隨後公布的中國制造業采購經理人指數自55.8大幅降至52.0，增加市場對于全球經濟復甦前景的擔擾，打壓匯價回落至了現在的1.3599。以中國為代表的新興市場一直是全球經濟復甦的主要動力，因此，一旦中國增長放緩，全球經濟可能會再次面臨向下的壓力。這可能會抑制市場的風險偏好，從而為作為避險貨幣的美元提供支持。歐元/美元下一支持位于10日均線1.3588，下破該處或有可能測試近期低點。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 日 圓 | ||||||
| 日本方面，美元兌日圓在上周呈現連續5個交易日的大幅下跌之勢，從最高的觸及92.00位置一路跌至89.00位置下方，進一步表明匯價在200日均線位置一帶明顯承受著巨大的壓力，從而在再度觸及該位後受阻進而大幅下挫，同時也表明盡管其目前依舊處在中線的止跌企穩之勢中，但短線依舊顯得較為承壓。日圖技術指標上看，美元兌日圓在MACD上已經開始呈現死差之勢，表明目前的下行壓力顯得較為偏大，後市若進一步跌破88.00/50位置一帶的支撐，恐將有機會再度下測近14年的低點85.00位置一帶，反則或將止跌回升并上測60日均線位置一帶的短線阻力位。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 英 鎊 | ||||||
| 英國方面，英鎊的短期壓力仍大，經濟復甦動力微弱，英倫銀行可能擴大量化寬鬆規模，6月份大選越來越大機會出現沒有大多數的政府。英國第四季商業投資較去年同期跌24.1%，是紀錄跌幅；2月份Nationwide房屋價格跌1.0%，結束連續9個月份的上升趨勢。雖然英國第四季經濟增長由預估的0.1%上調至0.3%，但年率由萎縮3.2%惡化至萎縮3.3%，第三季國內生產總值向下修訂。英倫銀行行長金恩表示，經濟復甦是脆弱的，如果經濟前景減弱，很大機會擴大量化寬鬆購買。英倫銀行將會在3月3-4日舉行議息會議，儘管金恩的言論，市場並不預期央行將會在3月份的會議擴大量化寬鬆規模，認為央行需要看夏季的經濟表現，讓現行的量化寬鬆發揮作用。但如果夏季出現雙底衰退的威脅，央行將會有所行動。英國儘量避免人們把她和希臘比較，但英國財赤威脅將會是英鎊一大困擾，如果還遇上沒有大多數的政府，前景更加黯淡。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 瑞士法郎 | ||||||
| 瑞郎方面，瑞士法郎前景正在改善。瑞士央行的干預可能只是把歐元兌瑞士法郎的下跌步伐減慢。在2月5日，瑞士央行藉助低流通性市場，接近1.4550入市干預，買歐元沽瑞士法郎，一度把價位推升至1.48上方，但很快戰場就回到了1.46水平。近期瑞士央行多次在稍高於1.46水平干預，但都無法把價位穩住在1.47水平，顯映歐元兌瑞士法郎的壓力沉重。瑞士法郎的基本面正在改善。瑞士央行副行長Jordan表示，寬鬆貨幣政策不是沒有風險。瑞士1月份通脹年率報升1.0%，凸顯這些風險。瑞士1月份失業率較預期好，12月份出口較去年同期出現14個月以來首次上升。瑞士央行的干預，成為沽售歐元兌瑞士法郎的機會。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 澳 元 | ||||||
| 澳洲方面，澳洲央行副行長Battellino表示，澳洲礦業榮景可能持續更長時間至2020年後，過往每一次礦業榮景都增加通脹壓力。Battellino的言論加強澳洲央行的升息預期。澳洲央行將會在3月2日舉行議息會議，據路透社最新的調查顯示，18為受訪經濟師之中，12位預期澳洲央行將會在3月2日升息0.25%至4.00%，6位預期維持利率不變在3.75%。投資者的觀點比較審慎，認為3月2日的升息機會只有接近50%。雖然澳元有升息預期這有利因素，Battellino也表明需要澳元上升協助抑制通脹壓力，但市場的風險逃避氣氛濃厚，澳元兌美元表現令人失望。如果澳洲央行並不升息，或在升息之後淡化進一步升息的猜測，澳元兌美元的壓力將會增加。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 紐 元 | ||||||
| 新西蘭方面，紐元/美元亞市走高，匯價一度升至0.7016。但在疲軟的中國制造業采購經理人指數公布後，匯價回落至0.70以下，現報0.6988。中國經濟增長一直是澳大利亞以及新西蘭等國經濟復甦的主要推動力，因此，一旦中國經濟放緩，新西蘭經濟可能會受壓，這可能會推遲紐儲行加息的計劃。本周將公布更多有關全球增長前景的數據，可能會進一步推動紐元走勢。技術上，紐元/美元日圖現明顯陷入區間震蕩。鑑于周五美國將公布非農數據，區間交易在此之前或有可能繼續。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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| 加 元 | ||||||
| 加元方面，市場普遍預期加拿大央行在3月2日的議息會議按兵不動。雖然加拿大通脹年增率升至接近央行目標2.0%，但這主要反映汽油價格上升，不足以改變加拿大央行保持利率在0.25%至6月底的承諾。變數是第四季經濟增長數據，將會在3月1日公佈。加拿大第三季增長擺脫衰退，但只有0.4%的升幅，溫和增長給央行保持低息的理據。但如果加拿大第四季經濟有強勁表現，升息預期將會升溫。 | ||||||
| 今日建議 : | ||||||
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