外匯分析2010年3月17日 (9:30AM發稿)

歐元區成員國財長周一開會後，終於就拯救希臘計劃訂出基本原則，救助會以聯手貸款方式進行，雖然貸款規模、息率等細節欠奉，但已被視為向希臘提供財政支援作準備，打破了歐盟各國互不紓緩財困的慣例。歐元集團主席兼盧森堡首相容克表示，與會財長制訂了緊急援助希臘的策略，釐清了計劃的技術性安排，任何方案需經由歐盟領袖拍板落實，但已經否定以貸款擔保形式支援希臘。法國財長拉加德強調，研究拯救行動的技術條款是準備工作，貸款計劃屬備用性質，外界不應就此認定希臘一定需要支援。荷蘭財長德亞赫則表示，貸款息率應該較融資成本存在一定溢價，令希臘有更大誘因自行到市場尋求再融資。與此同時美聯儲昨日在結束為期一天的利率會議后宣布，維持基準利率于0-0.25%的歷史低位不變，并發表聲明重申，利率將在未來較長時間內維持在極低水平，因失業率仍居高不下，而通貨膨脹壓力依然較輕。美聯儲自08年12月便將利率維持在接近零的超低水平，至今已持續了15個月時間。這無疑對美元的中長期走勢繼續形成負面影響，加上市場風險偏好因標普此前已將希臘債務評級從負面觀察名單中剔除而回升，股市和商品市場紛紛上揚，從而進一步加劇了避險貨幣美元的跌勢。

歐元區方面，周二美國聯準會決定將基準利率維持在空前低點，並重申相同低利政策將再續行一段時間。消息激勵風險較高資產需求，美元兌大部分主要對手貨幣因而走貶。另外歐盟財長會議周二結束，會中針對歐元區國家在希臘需要時提供財務援助的計畫，已決議背書；加上信評機構標準普爾宣布維持希臘的主權債信等級，歐元兌美元及日元應聲走強。

日本方面，雖然市場避險意識轉強，不過日圓未能進一步升穿90水平，主要是日本央行舉行一連兩日的議息會，息口不變早屬預料之內，市場反而關注日本央行會否擴大量化寬鬆措施以對抗通縮。

英國方面，近期走勢仍繼續受壓，受制於10日SMA約1.52，穆迪近日發表報告指，由於債務日益擴大，國債利息支出佔收入逐步上升，英美失去AAA主權信用評級的風險顯著增加。此外，有央行官員認為今年英國經濟有機會再陷衰退。英國較諸美國更缺乏加息條件。若然聯儲局聲明暗示提早退市的話，相信有機會令英鎊下試1.50以下。

瑞郎方面，歐洲小幅震蕩走高幫助改善風險偏好，同時德國公布的3月ZEW經濟預期指數連續第6個月下降，但好于預期，追隨歐元反彈走勢，美元兌瑞郎再度跌破1.06關口，一度刷新一個半月新低至1.0573附近后企穩反彈，最新報1.0587。匯價上周失守30日均線重要支撐后加速下滑，下探一個多月新低1.0575附近暫時企穩，目前反彈但受阻于10周及5日均線下方，后市不排除進一步下探風險。

澳洲方面，澳元兌美元擴大升勢至0.92水平上方遇阻，隨后回吐早盤全部漲幅。2月16日與23日連線對匯價形成明顯阻力，近兩周來澳元多次沖擊該線未果，顯示出一定技術意義，因此澳元只有有效突破該線當前切入點0.9220，才可拓展上升空間。而下方10日均線對澳元升勢構成保護。

新西蘭方面，新西蘭儲備銀行一如市場預料，維持利率於2.5%不變。

加元方面，美元兌加元創下近十九個月來新低后維持弱勢整理。匯價處于明顯的下行趨勢之中，預計未來一段時間，延續疲弱走勢的可能性較大。標準普爾確認希臘評級的舉動，安撫了市場的緊張情緒，避險資金暫時撤出美元。此外美聯儲在貨幣政策的問題上按兵不動，且無意改變“較長時間內維持低利率政策”的措辭，令隔夜美元兌加元擴大跌勢。