外匯分析2010年3月24日 (9:30AM發稿)

承接瑞郎兌歐元日前升至10年高位，已引起瑞士央行的注意，行長希爾德布蘭德昨日發表他自一月上任後首次公開演說，揚言該行已準備就瑞郎升勢過強採取果斷行動。希爾德布蘭德表示，在再次受到外在衝擊的情況下，瑞士央行不能完全排除通縮的可能性，瑞郎兌歐元升勢過急正是其中一個衝擊，該行正繼續買外幣沽瑞郎，並計劃擴大入市規模。加拿大皇家銀行駐倫敦外匯策略師利尼奧斯認為，希爾德布蘭德重複瑞士央行會繼續遏止瑞郎過強，意味着目前屬可接受水平。部分受到歐洲債務危機影響，瑞郎今年以來急升3.3%。 另一邊廂，德國高級官員透露，如果希臘不能在資本市場籌得資金，總理Merkel同意向希臘提供援助，但只接受一種援助形式，那是雙邊援助與國際貨幣基金會(IMF)援助結合起來的方式。今晨見歐洲外交人士消息指出，歐元區16國接近達成協議，將以德、法兩國牽頭而國基會主導的方案援助希臘，可望在36小時內有正式公佈云云。歐元初步反應向下發展，這種形勢反映歐洲無力解決自身危機而仍需美國出手扶助，然而這未必可視為利淡歐元消息，而且美元整體強度有問題，暫時仍要觀望其他市場反應才可判斷後向變化。

歐元區方面，近期市場每日談論的焦點都離不開希臘，不過，市場對於以德國為首的歐盟是否會挽救希臘則另有想法。若希臘大到不能倒，歐盟早就出手。事實上，即使希臘被迫或自願退出歐元區，亦不可能導致歐元區解體。希臘債券問題極有可能被利用為推低歐元匯價的藉口，令歐元兌美元中期失守1.30的可能性極高。以彭博社的PPP計，歐元兌美元合理值為1.15，昨天再度失守1.35，短期尋底機會大。

日本方面，日本央行23日公布的2月政策委員會會議紀要顯示，日本央行在2月17-18日會議上以5比2的投票結果決定將政策目標利率維持在0.1%的超低水平，并維持對總體經濟形勢的評估不變；央行稱日本經濟“正在好轉”。但會議記錄內容綜述顯示，部分委員認為，央行需要在必要情況下迅速、果斷地采取行動，通過貨幣政策來扶持經濟，以實現經濟復甦。

英國方面，昨天公布的英國通脹數據顯示，消費者物價指數年率上升3.0%，低于3.1%的預期和3.5%的前值，數據為英國央行此前聲明的物價有望在中期回到2%的目標水平之下提供支持。物價上行放緩將為英國央行采取進一步的量化寬松留有余地，因此英鎊的利率預期也將受到打壓。英鎊/美元與來自兩國央行的利率預期之間的相關性繼續下降，而與風險情緒仍具有較強的關聯性，英鎊目前的下跌正受該因素支持，預期英鎊/美元未來走勢可能繼續主要受到市場風險情緒的影響。

瑞郎方面，追隨歐元/瑞郎再度下探1.43上方走勢，美元兌瑞郎自盤前高點1.0637附近震蕩下滑，盤中一度跌破1.06關口，但歐元跌破1.35關口最終拖累瑞郎跟隨走低，美元兌瑞郎最新報1.0621。雖然瑞士央行官員重申將果斷干預匯市，阻止瑞郎兌歐元的任何過度升值，不過市場似乎仍在考驗瑞士央行耐心和底線，歐元/瑞郎盤中再度逼近1.43一線記錄低位，若跌破則美元兌瑞郎或有進一步下行機會。

澳洲方面，澳元兌美元位于0.92水平下方窄幅整理。由于投資者仍然等待歐盟針對希臘債務拯救方案的出台，不確定性限制了高風險貨幣的市場人氣。但晚間美股再度走強，令基本面相對輕松的澳元獲益明顯。匯價整體處于上升楔形之中，前期高點0.9250及楔形上邊線切入點0.9265對匯價形成壓力，只有突破后者匯價才可加速上揚，在此之前走勢仍顯動蕩。

新西蘭方面，新西蘭儲備銀行一如市場預料，維持利率於2.5%不變。

加元方面，美國聯儲局三藩市區總裁Yellen反駁她是局內通脹鴿派的稱號，表示她與其他同事都致力於物價穩定，並準備當時機成熟時提高利率，也指出以往決策投票記錄顯示她支持加息20次，也從未對加息持不同意見。指出聯邦基金利率一直低於超額準備金交易利率（IOER），因為大量的儲備令IOER不能設置為基金利率下限。但她說當聯儲局開始提高IOER時，所有的利率也將隨之上升。屆時即使聯邦基金利率和（IOER）之間的差距略有較大發展，這並不可說聯儲局沒有收緊貨幣政策。