外匯分析2010年4月14日 (9:30AM發稿)

希臘昨日進行獲歐盟承諾援助條款後首次國債拍賣，當局原訂發債十二億歐元，結果超乎預期成功售出十五點六億歐元債券，反映歐盟的援助承諾成功加強投資者信心。東方匯理定息收入策略師主管基布爾表示，拍債成績理想，反映援助計劃成功回復投資者信心，他又稱希臘的債務仍然沉重，但現時當地政府有時間及空間處理問題。不過，評級機構穆迪警告，雖然希臘獲得援助承諾，但仍未能解除當地信貸評級仍很可能遭下調的陰霾，因希臘在推行削赤計劃上存在重大風險。另外，有消息指，歐央行行長特里謝在希臘債務危機中頓成局外人，其中一個重要證據是他曾反對國際貨幣基金組織（IMF）介入援助希臘，結果歐盟成員國紛紛支持IMF參與其中，反映他與歐盟領袖們欠缺共識，他的建議亦被忽略，令人質疑歐央行的能力。與此同時，希臘拍賣短年期國債的結果可謂強差人意或甚至令人失望，以競爭性投標發債額只有12億歐元來說，超額認購倍數高是理所當然而不可解讀成市場情緒回復正常，一年期債券平均中標利率仍高達4.85厘，遠高於上次1月12日的2.2厘，意味投資者仍要求較高息口回報來抵償風險，短年期的債券尚且如此，未來數週要不斷發行更巨額的長期債券是甚麼境況已可思過半，恐怕下月底前必須啟動國基會與歐盟的援助機制，之後西班牙巨額債務到期回贖時又會有問題。不過市場反應是歐元只限中性偏淡略跌，今早藉美元軟落而回揚，商品貨幣自可靠穩又見上揚之勢。

歐元區方面，歐元兌美元微幅走高，未能守住短期希臘國債需求強勁帶來的大部分漲幅，市場對歐元長期前景的質疑拖累了歐元走勢。同時，美元兌一籃子貨幣下跌，因投資者對美聯儲主席伯南克14日就經濟前景向參眾兩院經濟聯席會發表的證詞陳述愈發感到不安。

日本方面，美元兌日圓昨天跌至0.9255附近回穩，歐洲開市後急升並重上93水平，是否早前突破90關口的翻版有待觀察。整體上，美元兌歐元及英鎊維持偏弱格局，兌日圓則維持強勢，故買歐元、沽日圓仍為主要策略。

英國方面，國際炒家索羅斯點名指英鎊需要貶值。事實上,英國負債纍纍,財赤佔GDP超過12%,僅略低於希臘,加上英國國會選舉後,大有機會出現弱勢政府,而有貨幣自主權的英國,無可避免會通過將英鎊大幅貶值來挽救經濟,故相信英鎊後市走勢將較歐元為淡。技術上,英鎊兌美元阻力放於1.5380,支持位1.5150/1.48。

瑞郎方面，美國今明兩日都有重要數據公布，今日美國會公布四月份消費物價指數、零售銷售及企業存貨；而周四凌晨兩點美國聯邦儲備委員會（Fed）會發表褐皮書（Beige Book），或可了解美國決策者對經濟的睇法。

澳洲方面，由於現時市場熱炒商品國家受惠於新興國家經濟快速增長，故若然周四中國公布的數據結果未如理想的話，市場或借機推低商品貨幣。雖然澳元及紐元等具有相對高息，但對短線的支撐力亦可能無想像中強。短線策略上，周四澳元若然跌穿20日線（現時為0.92），可先落第一注沽盤，目標0.9140，止蝕0.9220。

新西蘭方面，目前新西蘭在加息上已落後澳洲大半年；隨着新西蘭逐步復甦，相信情況不會持續太久。預料下半年新西蘭將開始加息，目前紐元的升值潛力較澳元更大，可候0.71以下吸納，中長線目標0.74，止蝕於0.70。

加元方面，由於原油走跌，加元兌美元連續第2日持平，未能上漲。美國財長蓋特納今日在華盛頓會議上表示，他相當有信心中國將追求更有彈性的匯率。