16/4 內地股指期貨今起正式交易，市場關注首日表現

繼融資融券業務推出半個多月後，股指期貨今日起正式上市交易，內地資本市場真正迎來了徹底改變「單邊市」的重大變革。

股指期貨的上市啟動儀式上周四（８日）已在上海 舉行，國務院副總理王岐山在賀詞中指出，股指期貨是雙刃劍，國內資本市場還有很長路要走，要處理好創新和監管的關係。

中證監主席尚福林在儀式上也表示，股指期貨推出後，將經歷一個較長時間的培育、完善並逐步發展成熟的過程。而為了保障股指期貨平穩推出和安全運行，中證監、中金所和市場有關各方都做了針對性的安排。如提高保證金、降低最低持倉限制、建立代理結算制度等等。

滬深３００股指期貨合約作為新的交易品種，推出首日的表現一定是投資者的關注焦點。綜合市場意見大都認為交易首日行情會趨於平緩。原因是股指期貨的開戶門檻高、客戶多為機構及成熟投資者，另外，股指期貨和股票在交易制度上有明顯的不同，期貨實行Ｔ＋０交易，這種交易制度本身存在著回調機制。同時，監管層也多次表示，要讓股指期貨平穩推出，這些因素都可能決定了股指期貨推出首日將較為平靜。

而事實上，不少期貨公司針對首日可能出現的風險，在交易所規定的保證金標準上，再加幾個百分點，近月合約（５月、６月）的保證金在１６％－２０％之間，基本不超過２０％；遠月合約（９月、１２月）的保證金在２０％－２５％之間。以此計算，股指期貨近月合約的資金槓桿水平為５—６﹒２５倍，遠月合約的資金槓桿水平在４—５倍。相對於商品期貨的１０倍左右的槓桿水平，股指期貨的槓桿率明顯低了很多。同時，作為股指期貨標的物的滬深３００指數日波動幅度通常都在５％以下，自有統計以來，日內漲跌幅超過７％的交易日很少。期貨公司的保證金設置，完全可以最大程度地覆蓋首日風險。