22/6 人民幣短期升值不超過0.5%,中國今年可能不加息

中國宣布重啟人民幣匯改後,人民幣兌美元匯價創出五年新高.但投資銀行瑞銀旗下部門預期,短期人民幣升值幅度不超過0.5%,一年最多升值3-5%.而隨著貨幣升值,中國下半年加息需要減少,甚至可能不加息.

人民幣兌美元CNY=CFXS周二中間價意外大幅走升,並創2005年7月匯改以來新高,一度帶動人民幣即期和NDF早盤沖高,但在美元買盤的打壓下,人民幣即期快速回落,隨著匯率彈性的明顯增強,雙向波動趨勢初顯.

瑞銀財富管理研究部董事總經理浦永灝在記者會上稱,受中國匯改消息推動,近日人民幣兌美元匯價可能急升,但相信其升值幅度不超過0.5%,而往後的升值步伐,要視乎人民幣兌其他貨幣的走勢而定.

"相信今後中國不會讓人民幣大幅升值,而是緩慢升值,例如一年升值3-5%."他並稱,中國的勞工成本正在大幅上升,導致外國公司在華采購成本提高,本質上人民幣也在升值.

他指出,亞洲區經濟體系穩健,唯一挑戰是通脹問題,此前不少投資者擔心亞洲國家通脹惡化,但隨著人民幣升值,相信其他亞洲國家更願意讓其貨幣升值以克服通脹,令今年下半年亞洲區的通脹壓力逐漸緩和.

該行原本預期中國今年將會加息兩至三次,現在估計只加息一次,甚至不加息.浦永灝稱,"只要到第三季末至第四季,中國的通脹回落至3%以下,便不需要加息."

至于下半年的投資策略,瑞銀財富管理研究部亞太區股票研究主管何偉華稱,該行偏好防守性較強且估值吸引的中資銀行股,以及能受惠于人民幣升值和黃金需求的股份.

他指出,中資銀行H股于2011年預測市盈率為8.7倍,市帳率1.6倍,均較印尼和印度的銀行股吸引.此外,隨著貨幣政策相對放松,可望維持較高的貸款增長,並有信心政府將協助銀行處理呆壞帳問題.

他認為,人民幣升值將對航空股、內需股和科技股有利,因成本壓力得到紓緩,盈利狀況改善.而該行稍早把未來12個月黃金價格目標由每盎司1,250美元調至每盎司1,500美元,因亞洲央行把其外匯儲備進一步分散至黃金,從而帶動黃金需求增加.