外匯分析2010年9月10日 (9:30AM發稿)

英倫銀行昨日議息，一如預期連續第19個月維持主要利率於0.5厘的紀錄低位，另2,000億英鎊的債券收購規模不變。儘管英倫銀行暫時按兵不動，但近期數據均反映英國現有貨幣政策不足以提振經濟復甦，有分析員預期英國明年初加大買債規模的機率高達40%。英倫銀行貨幣政策委員會（MPC）過去兩個月討論應否擴大買債政策，但久久未有共識。主張加大買債的決策官員認為，此舉可降低國債孳息1個百分點，有助經濟增長，但反對加碼的官員則指出，買債政策實施以來，未能有效激活信貸市場。與此同時日本央行行長白川方明表示，8月30日會議的決定不是針對外匯市場和股票市場的波動性，重申他不願提高其購買日本政府債券規模，稱此舉可能推高市場長期利率，這反過來又可能拖累經濟活動云云。白川方明的評論進一步反映央行極不願再擴大購買國債規模的量化寛鬆政策，而且今晨日本金融監管當局表示，預料日本振興銀行將於今日提出破產保護。雖然日本央行表示，該國振興銀行破產不會影響金融體系的穩定性，市場情緒受此影響可能會惡化，故此仍須慎防走勢隨時逆轉。昨晚見美國公佈上週首次申領失業人數下滑到兩個月來最低水平之45萬1千人，顯示就業市道已回暖，提振美股的效應卻嫌短暫有限，歐元受惠遂不能持久，始終本週初太多負面消息湧現，慎防今日週末前歐元又見沽壓。

歐元區方面，本周歐元可算是多事之秋。周初，媒體指出早前歐洲91間銀行進行的壓力測試中，未能真實反映出銀行持有的主權債情況，因此質疑壓力測試結果的可靠性。愛爾蘭政府宣布擴大存款擔保，亦令市場憂慮該國的信貸及發債能力，勢令發債成本持續上升，歐元匯價因而由周初的1.2920跌至1.27以下。

日本方面，日本央行行長白川方明表示，8月30日會議的決定不是針對外匯市場和股票市場的波動性，央行將在必要時採取適當的行動，將著眼於日元上升及對經濟的影響來導引政策，央行的資產負債表減少並不一定意味著緊縮政策，過去日本的量化寬鬆政策對推動經濟和物價只有有限的影響。央行將以購買日本政府債券計劃和其他市場運作工具提供充足的資金予市場，但央行必須避免予人有債務貨幣化或試圖影響長期利率之形象。重申他不願提高其購買日本政府債券規模，稱如果投資者認為日本央行正試圖以此融資財政支出，此舉可能推高市場長期利率，這反過來又可能拖累經濟活動。取消所謂的印鈔規則，限制央行的日本國債購買額低於紙幣流通量，可能推動國家的長期利率上升，這表明日本央行將堅持對貨幣政策的內部規定。

英國方面，英倫銀行宣佈維持貨幣政策不變，回購利率保持在0.5%。量化寬鬆政策規模保持為2,000億英鎊。英國財政大臣奧斯本接受BBC訪問時表示，將透過社會保障改革法案，進一步削減40億英鎊開支。

瑞郎方面，瑞士KOF調查：上調瑞士2010年國內生產總值增長預測至2.3%，之前為1.7%；雖然瑞士法郎升值，預測2011年國內生產總值增長1.7%，只是稍為低過6月時的預測；雖然央行極度寬鬆貨幣政策，瑞士仍然不存在通脹問題；預測2011年通脹從2010年的0.8%升至1.0%。

澳洲方面，澳元兌美元反復向好。澳洲公布7月房屋融資經季節調整后上升1.7%，較市場預期上升1.0%為好，帶動澳元從低位反彈，加上歐元兌澳元交叉盤觸及紀錄低點，以及美股上升，支撐澳元兌美元一度回升至0.9250水平。

紐西蘭方面，短線價位於0.7145與0.7285間爭持，後市傾向再試0.7095支持，穿位回跌到0.6945甚至0.6805才重新靠穩。重要阻力在0.7355/95區。

加元方面，加拿大受美國經濟前景不明朗影響，反之澳洲則受惠於新興國家經濟增長，故見加元的上升動力明顯較澳元薄弱。從澳元兌加元的日線圖可見，澳元兌加元已升至0.957，與九月三日高位0.9622相距不遠，若從澳元兌加元周線圖觀察，則明顯見到匯價呈穩定上升通道，建議在上升通道內高沽低，止蝕位定於買入價位相差的50點子。