外匯分析2010年9月28日 (9:30AM發稿)

日本央行行長白川方明表示，債務貨幣化有提高債券孳息的風險，如果由 中央銀行購買政府的債券被視為支付財政支出的一種工具或債務貨幣化的行為，這將刺激通脹預期，增加政府債券孳息。白川方明為央行憲法賦予獨立性權力辨解，可反映政府近日的削權議論已為央行帶來不少壓力。而且剛如是表態後，昨日經濟財政大臣海江田萬里表示，央行需要開始討論解除自我規定的政府債券持有量上 限，日本發行國債是一種融資選擇，目前政府正在審議追加財政預算案，政府並不需要在擬定刺激措施細節前設定約束云云。海江田萬里所說差不多是公然指導央行要實行債務貨幣化策略，在下週二日本央行議息會議前，如是消息發展應相當不利日元，雖然美股隱現回吐壓力，相信難再有避險需求支撐日元走勢。另一方面，市 場預期美國聯儲局將於下次會議推出次輪量化寬鬆措施，一眾外幣接連創出新高，預期至下次會議即十一月初前，美元大方向仍將下跌。

歐元區方面，盡管近期歐元區不斷有負面消息傳出，且歐元區公布的經濟數據亦好壞不一，但這似乎都未能阻止歐元/美元上揚步伐，歐元/美元早前突破中期重要阻力200日均線後隔夜一度升至5個月新高1.3505。美聯儲將實施進一步的量化寬松政策的預期打壓美元，是推動歐元/美元近期持續上揚的一個重要因素。另外美股9月連續4周上漲，風險偏好情緒的改善亦令歐元/美元受支持。若未來美國公布的數據疲弱強化美聯儲量化寬松預期，不過美股相對持穩，且歐元區債務問題的憂慮沒有加劇，歐元/美元不排除繼續上揚的可能。

日 本方面，美元/日元自9月15日受到日本財務省干預大幅反彈後已經再次大幅回落，目前整理於84.00上方，短期進一步下行似乎受到限制，因市場警惕日本 當局再次干預，且市場廣泛預期日央行將進一步放寬政策以刺激經濟。日經新聞報導指，日央行將可能在10月會議上討論進一步的寬松政策，包括3-6個月期的 固定低息貸款以及購買短期政府債券等。若日央行宣布新一輪的寬松舉措，將可能推動日元短暫走低。

英 國方面，英國政府實施的可靠緊縮措施對維持經濟復甦很有必要，并預計英國2011年經濟將增長2.0%。國際貨幣基金組織(IMF)27日表示，英國政府 實施的緊縮措施對維持經濟復甦很有必要，而且是可靠的。雖然這些緊縮措施短期內可能不利於經濟增長，但這一代價將被未來的長期裨益所抵消。結束對英國的年度訪問后，IMF經濟學家發表聲明稱，英國政府鞏固措施以及為削減赤字而采取的早期舉措大大降低了財政可持續性信心大幅下降的風險，并有助於實現經濟平衡。

瑞郎方面，短線價位暫於0.9775與1.0030間整固，若升穿0.9765，延升目標為0.9675、0.9460甚至0.9350。重要支持在1.0190。

澳洲方面， 澳元兌美元脫離26個月高點小幅走低。澳元兌美元前夜紐約時段早盤跟隨美股進一步走強，創下兩年多新高0.9644，但接近尾盤時美股下跌拖累匯價小幅回落。目前匯價總體上維持高位整理，上行趨勢依然強勁。投資者正在等待本周未來幾天將陸續公布的重要數據，若美國數據仍然鮮有改善，市場對美聯儲重啟量化寬 松的預期有望進一步提升，由此將會打壓美元回落，從而再次推升非美貨幣。另外，若各國數據表現好於預期，也將對非美貨幣產生積極作用，澳元兌美元則有望很快突破歷史高點0.9849。

紐西蘭方面，短線價位於0.7245與0.7385間爭持，後市傾向再試0.7145支持，穿位回跌到0.6945甚至0.6805才重新靠穩。重要阻力在0.7415及0.7445，進一步升穿上望0.7640及0.7765。

加元方面，短線價位暫於1.0215與1.0355間整固，後市傾向再試1.0375支持，穿位回調目標為1.0515甚至1.0675。重要阻力在1.0175及1.0105，升穿目標為0.9760及0.9515。