8/7 歐加息周期未完 9月或再來

歐洲央行昨天如市場預期再加息0.25厘，並指現行貨幣政策依然寬鬆，暗示加息周期未完，加上央行放寬規定，繼續接受葡萄牙國債作為借貸抵押品，利好市場氣氛，刺激歐元造好。

歐元區上次加息是4月份，為金融海嘯後首度加息。經兩度加息後，指標利率已由紀錄低位1厘，調升至1.5厘，較美國聯儲局的聯邦基金利率零至0.25厘，高出逾1厘。因此，歐元對美元仍有息差優勢。

再加息0.25厘 歐元反彈

不過，現階段的希臘債務問題，以至對歐債危機進一步擴散的憂慮，仍令歐元受壓，本周從1.45美元之上回落，昨低見1.4221美元。其後，因歐洲央行總裁特里謝（Jean-Claude Trichet）暗示加息周期未完，並會繼續接受葡萄牙國債作借貸抵押的消息，刺激歐元反彈至高見1.4375美元，升0.4%。

穆迪日前將葡萄牙評級降至垃圾級別，歐央行為防止葡萄牙銀行體系的流動資金緊絀，遂放寬以葡國國債作抵押的借貸規定。希臘國債被降至垃圾級時，歐央行也採取相同措施。

允葡債作抵押 免損資金流動

特里謝昨日會後沒再對通脹使用「高度警惕」（strongly vigilant）字眼，意味下月將暫緩加息。在6月議息後，特里謝曾使用有關字眼，暗示7月份將加息。

雖然歐洲央行下月暫停加息，但特里謝對通脹的憂慮未減，認為現行的貨幣政策依然寬鬆。他對通脹風險用了「非常密切注視」（monitor very closely）字眼。有分析員認為，這意味歐元區的加息周期還未完結。

蘇格蘭皇家銀行經濟師相信，歐央行無意終止加息周期，特里謝的言論可能暗示9月份加息，但亦有可能押後至10月份，視乎情況而定。

對於歐元區經濟前景，特里謝說雖然第二季經濟放慢，但經濟動力仍向好，惟存在的風險是歐債危機可能擴散，因此經濟的發展算是平衡。通脹方面，預期短期內仍會高於該行的通脹目標2%。

政府推緊縮 英央行維持低息

此外，英倫銀行則如預期維持指標利率在紀錄低位0.5厘不變，購債計劃規模亦不變，維持在2,000億英鎊。雖然通脹遠超該行的目標水平，但政府推行緊縮措施，加上經濟停滯不前，致令英倫銀行沒有條件加息。

英鎊滙價並沒有受議息決定太大影響，惟略為偏軟，近兩周徘徊在1.6美元水平，昨紐約早市也穩在這水平。