2/3 黃金午市分析

踏進3月份，市場焦點應稍為移離歐債問題，較為關注美國聯儲局本月13日下週二會議有否第三輪量化寬鬆政策出台課題。與股神巴菲特觀點截然相反，全面看好美債的另一神級投資者--太平洋資產管理公司(PIMCO)掌舵人債王格羅斯，認定美債比歐債相對而言較安全，所以全情投入美債投資。其實去年這個時候債王還在猛烈抨擊幾十年來美國兩黨不負責任的財政政策累積起來的深重債務，特別是隱性債務如社保基金虧空等等有高達50萬億美元的天文數字，隨人口老化估計去到2017年提款人數開始超越供款人數時問題會逐步浮現，當時格羅斯甚至用上龐茲騙局的字眼形容這種債務形勢。可惜下半年歐債危機惡化令資金湧向美債促成飆升走勢，PIMCO業績大幅跑輸同業令格羅斯被逼轉軚全面回投美債市場。考慮到過去兩年美國經濟均在第二及第三季顯著放緩，去年此時同樣在駕駛高峰期之前汽油價格飆升的情況打擊消費市道，第二季經濟表現頓然轉差非純因日本311地震後零部件供應終斷所致。如果聯儲局終因政治阻力無法推出第三輪量化寬鬆政策，巴菲特及格羅斯各自看好美股美債的看法都可能齊齊失誤，雖然本月中之後氣氛炒作應該還可偏好美股一段走勢，但考慮到此後的黯淡形勢，恐怕整段由09年3月開始的反彈浪快將步入尾聲。