21/5 金屬產品:金價上周收漲, 市場預期或轉變方向

金價上周五進一步上漲1.2%報1592.85美元/盎司，延續自周三觸及的年內低點1526.84美元/盎司開始的反彈升勢；金價上周最終收漲0.9%，周四、周五的持續大幅反彈幫助其擺脫可能連續三周下跌的風險。

歐洲市場由希臘引發的緊張局勢仍未出現好轉跡象，金價上周後期的大幅反彈令其繼續追隨風險資產的預期受挫；隨著相關危機的進一步演進，市場焦點或許已經從單純的避險需求轉換到乞求貨幣發行當局提供支持。梳理上周市場變化，金價可能受到下列因素的支持：周三公佈的美聯儲議息會議紀要、周四意外疲弱的美國數據使得美聯儲QE3預期有所抬頭；在希臘方面暫時缺乏進一步利空消息的情況下，市場對歐央行第三輪LTRO的預期也在浮現；金價觸及年內新低後，由金價長期內將持續上漲的預期支撐的逢低買盤進入市場，SPDR Gold Trust上周五增倉0.33%。最後金價沒有跌破技術位去年12月低點、空頭回補也有可能為金價提供了一定支持。

本周整體市場可能繼續圍繞著希臘相關風險波動，金價能否繼續反彈還值得關注。技術上，金價日圖在去年12月低點上方尋得支持後大幅反彈，隨機指標繼續指向上方，金價不排除已經在1520附近築底的可能；短期阻力關注1600、20日均線，支持關注10日均線、上周五低點。

銀價上周五跟隨金價大幅反彈2.5%報28.72美元/盎司，上周仍然小幅收跌0.6%。逢低買盤可能為銀價提供了支持，iShares Silver Trust的白銀持倉量在周四增加1.08%後周五又進一步增加了0.31%。技術上，銀價日圖大幅反彈上破10日均線，隨機指標繼續指向上方暗示進一步反彈風險；銀價短期阻力關注29.00、20日均線，支持關注28.00。

銅價上周五美國時段大幅回吐亞歐時段漲幅，錄得4個月新低3.430美元/磅，最終收盤下跌0.8%報3.435美元/磅；總體市場情緒承壓仍然主導銅市場交易，不過今天亞市銅價大幅反彈收復此前三個交易日跌幅，日內繼續關注歐元區相關消息。

上周五公佈的上海期貨交易所銅庫存減少7.3%至17.38萬噸，銅庫存連續5周大幅降低顯示中國銅需求近期回升的跡象。

技術上，銅價日圖持續在自4月份開始下行通道下軌附近得到支持，隨機指標自超賣反彈，暗示短期上行修正風險；短期阻力關注3.50，支持關注日內低點。