21/6 紐約盤後:美聯儲延續扭曲操作, 股市匯市劇烈波動

今日市場焦點集中在美聯儲議息會議以及之後伯南克的講話。在美聯儲公佈議息結果之後，風險貨幣先跌後漲，短時間內振幅巨大，但在伯南克講話之後，又再度下跌，直至尾盤重新企穩後恢復上漲。截至收盤，三大股指漲跌不一，風險貨幣收於日內高位附近。

儘管今日股市與匯市跌幅不大，但需要注意的是，近期的上漲走勢可能受到威脅。

本輪市場的大幅上漲，源於美國5月非農就業數據。由於該數據遠差於預期，市場對於美聯儲推出QE3或者其他新寬鬆政策預期增加。儘管期間歐洲頻繁傳出壞消息，美國的經濟數據也不好，市場依然維持上漲走勢。從某種角度來講，市場對於QE3的預期可能已經提前透支。原油近一段時間價格的變化值得參考。儘管股市近期大幅上漲，但原油期貨保持弱勢，僅維持在81美元/桶至84美元/桶的區間內震蕩，這可能意味著，市場上漲的預期僅僅為流動性增強，而非經濟基本面好轉。特別是今日美聯儲報告下調了美國的經濟預期，原油期貨盤後一度跌破了81美元關口，這表明，市場對於美國經濟的前景並不看好，也從側面印證了本輪上漲的推動因素是新的寬鬆預期。

美國上次推出QE2是2010年11月初，在推出QE2之前市場同樣大漲了一段時間，但一旦消息落實，市場僅僅繼續上漲兩日便開始回探。這可能是由於市場普遍邏輯是買入預期，賣出消息。至於本次QE3的預期，儘管美聯儲表示已經做好準備，隨時可能干預市場，但實際上，短期內美聯儲推出QE3的時間點已經錯過。市場對於QE3的預期將逐漸冷卻。在這個情況下，市場是否會重復賣出消息的邏輯而轉為下跌值得觀察。

至於歐元區，儘管今日德國可能同意動用7500億歐元購買主權債券的消息提振了市場情緒，但一方面歐元區政治結構冗余，政策制定周期可能較長，同時由於希臘問題暫告緩解，各國解決問題的迫切性可能降低，反而傾向於維護本國利益，因此歐元區近期的效率可能較低。目前正在召開G20會議，儘管各國均希望推動歐債危機的解決，但由於各國利益不同，除非情況再度惡化，實際刺激措施可能不能馬上推出，美聯儲已經明確表示並不會購買歐洲主權債券。因此，對於歐債未來的走向，形勢可能並不容樂觀。

技術面來講，在這一輪的反彈之後，各風險貨幣均反彈至上一輪下跌的黃金分割線0.5或者0.618處，同時由波浪理論看，目前的走勢類似於一個3浪形式的修正，而第三浪可能已經接近末端。尤其原油期貨今日跌破了近期的收斂震蕩圖形，如果明日繼續下跌，那麼突破有效，這意味著可能繼續下跌，這對於風險貨幣未來的走勢可能有一定的暗示。因此，技術上來講，目前風險貨幣反彈即使並未終止，繼續上行的風險也已經較大。

值得注意的是，歐元區可能有新的救市方案出台，今日美國交易時段內，除了默克爾表示有可能通過動用7500億資金購買主權債券之外，有消息稱，歐元區可能會降息，這些事件都可能對市場產生一定的影響。但相比過去的這幾個交易日，未來一段時間內，市場重要事件有所減少，市場的震蕩可能略有減弱。