13/8 金屬產品:金屬走勢分化, 銅價或進一步走低

周五貴金屬波動較大：亞市發布的中國貿易帳數據大幅低於預期，市場情緒受到拖累，商品一路走低，美國開盤前，黃金、白銀觸及數日低點，黃金最低觸及1605美元/盎司，白銀最低觸及27.6美元/盎司；之後美股強勢反彈，在此帶領下金銀分別測試關鍵阻力，黃金最高觸及1626.3美元/盎司，白銀最高觸及28.3美元/盎司，至收盤黃金實際漲約3美元報1620美元/盎司，白銀走低4美分報28.10美元/盎司。回顧整個上周黃金表現相對強勢，周內上漲1%，白銀周二之後程震蕩整理態勢，實際漲幅甚微，市場近期走勢仍以震蕩為主。

上周市場缺乏基本面推動，但美股不斷創新高帶動風險情緒反彈，成為上周推動商品走高的主要動力，而周五盤中商品的大幅回撤顯示，不佳的經濟數據仍將拖累市場。黃金上周的漲勢隱含的基本面因素是投資者對進一步寬鬆的預期，上周三位發言的美聯儲官員中有兩位對QE3持支持態度，市場也一直對9月份美聯儲推出進一步刺激政策有一定的預期。此外暗淡的中國貿易帳數據後，市場對中國央行近期內再次降準、降息也給予了較高預期，這些都對商品價格形成支持。

本周內對貴金屬走勢影響更為直接的依然是風險情緒走勢以及重要經濟數據。標普500今年以來已經上漲12%，為2003年以來1-7月表現最佳，當前指數已處於高位，並且缺乏較為清晰的基本面支持指數進一步走高或者回落，如果本周三大股指繼續保持漲勢，商品也將受益上漲，反之，意味著短期回調可能出現，風險情緒也將受到打壓。本周有一系列重要數據，其中對商品市場影響較大的有歐元區GDP數據、CPI數據，美國零售數據、CPI數據以及工業生產數據，市場預期將於周二公佈的歐元區第二季度GDP年率初值將從之前-0.1%進一步萎縮至-0.4%，如果數據符合預期料將對風險情緒形成打擊。此外，我們將繼續關注歐債危機的最新進展。

技術上，黃金已多日持穩50日均線上方，並於上周成功站穩100日均線，日圖漲勢保持良好。周五黃金從日內低點1605強勢反彈，測試趨勢線阻力1625後回落，如果該阻力位之後被成功突破，更上方的阻力位於前期跌勢形成的38.2%斐波回調位1627.6。支撐1610整數位以及上周低點1605附近。

白銀走勢與黃金類似，不過銀價上周二之後陷入整理，至周五收盤並未獲得明顯漲幅。與此黃金相似周五白銀也測試了關鍵阻力28.30，並在之後回落，若周內銀價收於該阻力上方則有望進一步走高。當前 銀價支撐位於周四低點27.9以及50日均線27.7。

銅價走勢差於金銀，上周五中國貿易帳數據後銅價跌破50日均線3.40支撐，之後銅價跟隨股指在美國時段反彈，但仍未能站到3.40上方，日內跌幅明顯。銅價當前走勢傾向於繼續下行，除了3.40一線的爭奪，更下方的支撐位於周五低點3.36。此外日圖RSI拐頭向下且已行至50日下方，預示著銅價可能繼續回吐近期漲幅。本周日曆上無中國數據，銅價走勢仍將受到風險情緒走勢影響。