22/10 儲局巨頭:QE3未惠及民眾

美國聯儲局下周舉行議息會議前夕，內部依然就上月推出的第三輪量化寬鬆措施（QE3）成效展開辯論。

三巨頭之一紐約聯儲銀行總裁杜德利（William Dudley）直言，盡管按揭息率跌至新低，惟由於數間大行壟斷按揭市場，救市力度依然有限，促請當局勿因經濟稍見好轉而立即退市。

儲局上月中推出QE3，承諾每月購買400億美元按揭擔保證券（MBS），並延長超低息水平至2015年中，直至就業市場明顯改善為止。

QE3推出後，多個重要數據紛紛改善，其中措施主力針對的樓市率先好轉，30年期固定按揭息率應聲急挫，上月底更創年內新低，似乎證明QE3救市初見成效。

富國等4大行 市佔逾半

惟與主席伯南克（Ben Bernanke）及副主席耶倫（Janet Yelen）合稱儲局三巨頭的紐約聯儲銀行總裁杜德利卻警告，由於按揭市場遭數間大行壟斷，救市措施未惠及民眾，故即使經濟漸見向好，儲局亦不應急於改變現時寬鬆貨幣政策。

美國按揭市場現時由富國及摩根大通兩間大行雄霸，前者市佔率高達三分一，後者則為10.6%，連同合眾銀行（Bancorp）及美銀，4大行的市佔率已逾5成。

市場被壟斷下，意味按息創新低，也不代表銀行願意降息向業主放貸，加上大行傾向將新造按揭包裝而成的MBS，售予投資者而非普通市民，因此盡管儲局每月巨額購入MBS，令MBS價格向上，亦不代表會有額外金錢流入實體經濟。

籲促進按揭機構競爭

杜德利又批評，華府控制的兩大房屋按揭巨企房利美（Fannie Mae）及房地美（Freddie Mac）規定銀行批出按揭時，必須保證在對方未能供款時進行回購，加上兩者收取高昂的擔保費用，俱令金融機構不願進行按揭貸款。他表示，當局必須盡快促進按揭機構之間的競爭，並確保救市措施能傳遞至市場，才不會事倍功半。

有儲局官員則質疑QE3成效。里士滿儲行總裁力加（Jeffrey Lacker）表示，經濟增長及失業率受多個因素影響，暗示近期數據好轉，不一定因為QE3奏效，堅持措施增加未來通脹風險。