23/03 美股牛氣再現

聯儲局不急於加息下，美滙上周創3年最大跌幅，刺激股市牛氣再現，美股再次逼近高位，納指距歷史高位僅0.4%。惟多國準備加入貨幣戰，強美元基本面未變，美股升市或不長。

近期美股與美元的波動十分顯著，皆因市場還未摸清儲局何時加息。上周儲局議息後發表了較鴿派言論，調低經濟和通脹預測之餘，官員對今年加息的預測也調低。

由於市場對美國加息預期降溫，美滙指數周五大跌1.5%，收報97.91，全周計錄得2011年以來最大的單周跌幅。美股受惠美元下跌，周五升至靠近紀錄收市高位，道指收報18127點，納指報5026點，標指報2108點。

除道指及標指有機會再試新高外，納指更受注目，上周五收報5026點，距2000年收市（5048點）及即市新高（5132點）不遠，本周有機會再闖高峰。

大行憂美企「盈利衰退」

值得注意的是，美元表現的好壞已關乎美股前景，因為當中不少跨國巨企的收入和盈利已受到美元大升拖累。部分華爾街大行更擔心美企會出現「盈利衰退」（earnings recession），即連續兩季盈利倒退。

美銀美林指，當美元在12個月內上升25%後，最終會令美企每股盈利下跌10%。路透社調查顯示，分析員預期美企今季盈利跌3.1%，次季再跌0.7%，下半年才會回升，全年計盈利僅增1.3%。

另有調查顯示，有近五分一美企已對首季盈利發盈警，且至少有45家企業提到美元對業績的影響。這可見美元影響不能輕視。

耶倫談貨幣政策 勢左右美元

今周續有重要消息左右美元短綫表現，包括周二公布的美國消費物價指數（CPI），以及儲局主席耶倫（Janet Yellen）本港時間周六凌晨就貨幣政策發表演說。至於美元的中長期表現，由於全球央行貨幣政策依然傾向放寬，美元強勢難改。高盛預期美元未來12個月升多10%，歐元兌美元由上周的1.082，跌至0.95。

不過，有部分大行已開始轉軚，因儲局貨幣政策已考慮到美元因素，今後的加息幅度亦受限制。摩根大通則指美元大升，已拖慢美國增長及通脹未能達標。滙豐亦質疑美元大升市能否持續。

另外，希臘問題繼續是市場焦點。希臘總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）周一與德國總理默克爾（Angela Merkel）會面，料談及希臘改革議題。巴克萊預期希臘與債權人最終可達成協議。