29/5 A股暴跌原因有三 預計整理後恢復上漲

德意志銀行(Deutsche Bank)周五(5月29日)表示，截止目前A股完美複製了2006-07年走勢，參照歷史走勢，A股在短期整理之後還將繼續上漲。

周四A股全線暴跌，上證綜指跌6.5%，500多隻個股跌停，成交量創出2.4萬億人民幣的歷史新高。

德銀在報告中分析道，造成周四股市暴跌的直接觸發因素主要有3個，一是投資者擔憂流動性環境收緊，中國央行通過逆回購收迴流動性，而且下周打新凍結資金超過5萬億人民幣，為歷史最高紀錄；其次，證監會強化對市場的監管，對市場操縱行為展開進一步調查，更多券商提高了保證金要求等；此外，中央匯金減持ETF和銀行股也引發市場恐慌。

德銀分析師稱，除了這些直接因素，相信暴跌最關鍵的原因還是A股投資者脆弱的情緒面。今年上證和深證分別大漲53%和107%，投資者獲利回吐的動機非常強烈；估值高也是一個重要原因，不算金融股，滬深300預期市盈率已經達到22倍，限制了未來上漲空間；此外，換手率極高、成交量屢創新高、保證金債務全球第一等都導致投資者對環境變化非常敏感。

德銀並稱“從中國股市的歷史來看，一天的暴跌通常不會改變市場趨勢，比如在2007年的牛市中，上證跌幅超過5%的情況往往在短期整理之後恢復上行。”

德銀指出，“事實上，我們發現上證2014年年中以來的本輪牛市與2006-07年的走勢非常吻合。如果歷史重複自身，我們可以看到市場在短期整理之後恢復上漲。”