10/6 滬指跌0.15%險守5100點

今日兩市大幅低開後滬指一度探至5000點，隨後跌幅收窄，深成指表現相對較強。10：30過後，兩市震蕩回升，滬指重回5100點。午後，兩市震蕩回升，滬指翻紅盤中最高觸及5164.16點，再創7年來新高。

截至收盤，滬指跌0.15%，報5106.04點，成交10064億元；深成指漲1.60%，報17677.6點，成交8108億元。

板塊方面，核電板塊走勢疲軟，中核科技、中國一重、上海電氣、東方電氣跌逾8%。煤炭板塊走弱，中國神華、露天煤業跌逾4%。銀行板塊走弱，光大銀行跌逾3%，中國銀行、交通銀行跌逾2%。券商板塊回調，西部證券跌逾3%。傳媒板塊強勢爆發，粵傳媒、引力傳媒、南華生物等6隻個股漲停。次新股強勢爆發，石大勝華、引力傳媒、吉祥航空等49隻個股漲停。

滬市第一次觸及5000點還是2007年8月份的事情，上證綜指在這個位置上方運行了近半年之後，於次年的1月份破位下行。而再次見到5000點，則是到7年多以後的現在了。顯然，當年沒有人會想到收復5000點會這麼艱難，不過同樣的，在本輪行情啟動時，也沒有人會想到只花了不到一年時間，大盤就重見5000點了。這一切只能說明一點：形勢比人強。

的確，這段時間來市場走勢之強，遠遠超出了人們的預期。特別是最近幾個星期，大盤幾乎是一路向上，即便有大盤股發行，甚至還有限制槓桿資金使用的消息傳出，但市場還是保持了頑強向上的態勢，哪怕是出現調整，多半也是以盤中震蕩為基本特點，通常都能夠在當天尾市企穩反彈，很少形成周線級別的調整。而這種狀況，與2007年股市首次挑戰5000點時的市場表現可以說是高度相似。而當時股指在越過5000點以後是一路高歌猛進，在3個月以後站上了6000點，並且在6124點的位置上結束行情。現在也確實有種觀點，以此為參照，判斷行情在突破5000點後將進入加速上升期，進而很快“趕頂”。而近日藍籌股的啟動以及中小板，創業板下跌的情況，似乎也為之提供了某些依據。

坦率講，儘管如今股指在衝擊5000點時表現強勢，但盤面出現較大震蕩的跡象也是越來越明顯了，這就令人很難想象這樣的格局會導致7年多前大盤直奔6000點這種行情能夠再現。回想當年，實體經濟正處於高速增長階段，並且逐漸顯露出過熱的徵兆，投資者普遍關注的是那一份份業績驕人的上市公司業績報表，因此有着異常強烈的做多決心，這直接驅使股指單邊走高，而全然不顧國家正開始進行的宏觀調控。結果是，在行情進入最瘋狂的階段時，股市的頭部也就到了。而時下，儘管也出現了藍籌股領漲的局面，但這並非是有可靠的業績支撐，而是因為大家都在預期一個幾乎無人不知的“國資改革”題材。不可否認，這樣的藍籌股行情，在本質上也是一種借題發揮而已。無疑，“國資改革”給人以巨大的想象空間，但其間也是充滿了不確定性的，相對於具體的公司來說，改什麼，怎麼改，現在大都是不那麼明確的。這幾天，所謂的混合所有制改革題材很熱，但這並非新的概念，2014年初就有過中國石化的混改，其在股市上所引發的反響大家都是清楚的。因此，由於現在的市場環境不同於2007年，特別是支撐藍籌股上行的條件與當時完全不同，所以就不能想象藍籌股會帶着大盤拒絕調整，快速站上6000點。相反，由於也是一種題材炒作，所以接下去市場會出現複雜的震蕩行情，指數的上漲速度會明顯變慢。

需要指出的是，在5000點上方的震蕩，在很大程度上還表現為市場的一種結構性調整，中小板，創業板前期漲幅偏大，的確需要調整，而這種調整也會帶來其他相關題材股的回檔，導致盤面出現“二八現象”。但是，一方面是現在流動性充裕，另外一方面國家又面臨經濟結構的轉型，需要鼓勵全民創業，萬眾創新，這就為成長股的上行打下了基礎，而這些成長股大多是分布在中小板與創業板中。所以，在行情震蕩中，也就不會出現此類品種的單邊下跌，而是板塊內部也有新一層的結構分化，從而形成新的市場熱點。這種局面和藍籌股無法單獨發力推動大盤上行的狀況相互影響，最容易導致的結果就是市場走向某種相對均衡的態勢，大盤風格多樣而板塊漲跌互現，即非傳統的“二八”，也不是標準的“八二”，而是熱點快速輪動下的非典型性個股行情。這種行情可能不是現在的投資者最能夠適應的，但它倒是會帶來些許“慢牛”特徵。當然，這樣的行情只能是一種過渡，而從指數站上5000點到向更高目標展開全面攻擊時，確實需要這樣的過渡。

由此，我們得到的結論是，過了5000點以後，市場會出現反覆震蕩的行情，並且伴隨着結構的調整和風格的多樣化，市場還可能出現槓桿被明顯收縮的局面。前段時間的強勢行情，會以一種較為特殊的形式表現出來，藍籌股一騎獨塵，指數快速走高並很快見頂的局面，基本不會出現。