6/7 希臘公投後什麼在支撐歐元反彈

雖然希臘方面傳出的是負面消息，但我們認為是兩大因素令歐元之後展開了反彈行情。

我們認為，其中最為可信的一項因素是歐元區股市套期保值對沖型賣家的行為以及基於風險厭惡情緒的倉位削減。

股市投資者倉位的觀點是有點狡猾的。如果我買入歐元區的股票，並且對該股票進行遠期匯率對沖(就是做多歐洲股票的同時就在遠期外匯市場做空歐元，以鎖定屆時拋售股票後匯兌歐元的匯率)。那麼當我要拋售歐元區股票的時候，我也必須同時買入歐元。

在這一過程中，我當初拋售歐元的時候就要估算最後拋售股票的時候大概能收到多少歐元，其中自然會有一些差別。因此，這一影響只是從對沖角度來看的。

第二個原因可能是之前市場仍是歐元空頭占多數。而當不確定性事件來襲時，投資者的第一反應是拋掉手上所有的頭寸。

在我們之前和客戶的討論中，其實並沒有發現外匯市場上有很高的風險偏好。但之後市場的確出現了歐元空頭出脫的情況。我們並沒有在市場上發現大量歐元空頭。在G10貨幣中，挪威克朗、加元和紐元空頭的規模其實要比歐元大。因此，看看這些貨幣中是否會出現買盤也將是很有意思的一件事。

北京時間7月6日14:39，歐元/美元報1.1061/63。