13/8 人民幣仍有2%-3%貶值空間 短期黃金或走強

中國出口數據疲軟，人民幣為經濟維穩而貶值是必然之舉。眼下匯率平衡已打破，人民幣全年累計約有5%-7%的貶值空間，一次性貶值到位概率大。

未來人民幣中間價的報價，市場力量將會佔據更大的空間。由於人民幣國際影響攀升，美聯儲加息預期遭受衝擊。

大宗商品方面，黃文濤指出，人民幣貶值對大宗商品進口造成影響，經濟增長可能進入更深層次的放緩，經濟疲軟也會影響全球對大宗商品未來價格的預期，大宗商品的下行會進一步降低通脹指標，進而延緩美聯儲的加息腳步。

黃金短期避險功能回歸，短期仍有上行空間，長期依舊是謹慎樂觀，除非發生全球貨幣競相貶值的情況。

從基本面上來看，黃金缺乏長期利好因素支持，總需求不斷降低，而供給方面保持穩定甚至有擴張趨勢。此外，美元依舊處於上升通道中，美聯儲年內加息也在預期之內，黃金走勢長期承壓。

大宗商品依舊漫漫熊途，受人民幣貶值的實質影響程度有限，主要以間接需求面傳導以及投資心理影響為主預期資本會進一步從新興市場國家流出。