17/8 大宗商品在人民幣貶值後的拋售恐過度

摩根士丹利(Morgan Stanley)周一(8月17日)發布報告中稱，儘管人民幣貶值對大宗商品而言是“總體負面”的消息，但是大宗商品近期遭遇的拋售可能過度。

該行稱，雖然傳統觀點認為，人民幣貶值對中國最需要進口的大宗商品構成了最大的風險——主要是鐵礦石、銅和鎳，但這些原材料短期內沒什麼替代品。因此，中國的鐵礦石、銅和鎳需求對新人民幣政策的反應可能是最小的。

摩根士丹利表示，風險最大的大宗商品是中國國內資源豐富的那些，例如鋁、氧化鋁、鋁土礦、鋅、鉛和煤。

該行稱，儘管人民幣已貶值，但貿易加權匯率同比仍然告漲，所以大宗商品進口仍比12個月前更便宜。

大摩並認為，人民幣貶值可能是中國央行搶在美國加息之前採取的預防性措施、以保護本國出口商，也可能預示着未來將出台進一步的刺激措施來提振內需。

中國央行(PBOC)8月11日宣布完善人民幣兌美元匯率中間價報價，以增強其市場化程度和基準性。自11日起做市商在每日銀行間外匯市場開盤前，參考上日銀行間外匯市場收盤匯率，綜合考慮外匯供求情況以及國際主要貨幣匯率變化向中國外匯交易中心提供中間價報價，並一次性貶值近2%。